Avon rechaza su venta a Coty

Quizás hayas escuchado o leido acerca de que Avon Products rechazó la oferta de compra de su paquete accionario (más de usd 10.000 millones) por parte de Coty. Dos veces en dos semanas se hicieron propuestas similares, que fueron rechazadas por el Consejo de Administración, por considerarlas “oportunistas” y “no en el mejor interés de los accionistas de Avon“.
 

Actualizado 15/may: “Avon Statement“: … el 14/may, cinco días después de enviar su nota, Coty retiró su propuesta.

 

Actualizado 13/may: “Avon’s Board of Directors to Consider Coty Letter“: Avon informa que la Junta Directiva, conjuntamente con la gerencia y consejeros financieros y legales, analizarán la propuesta. Estiman responder en una semana.

 

Actualizado 10/may: “Avon Receives Letter from Coty“: así titula la empresa la nota en que transcribe una nueva propuesta de Coty. Así, los valores ofrecidos por acción fueron de 22.25 – 23.25 y ahora usd 24.75. Parece una novela…


Habrán ofrecido monedas? No, no: usd 23,25 por acción, 20% más que la cotización bursátil. Es un 10% más que la facturación de Avon en 2011, y 8.7 veces el EBITDA 2011 (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization: beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones). No parece una mala propuesta, en principio.

 

Pero además, la consideran oportunista, por qué? Bueno, hablan del recambio de la CEO de Avon, en ese momento estaban a punto de firmar contrato, una situación de “debilidad”. Pero no es este el principal motivo de la calificación: Avon afirma que la propuesta de Coty no fue verdadera. La oferta “no vinculante” estuvo sujeta a muchas condiciones – incluyendo el reservarse aumentar o disminuir la oferta luego de un due diligence (auditoría previa con intención de compra) – con lo que Coty hubiera tenido acceso a toda la información de Avon, sin costo. Esta cláusula es habitual en las ofertas de compra, y es uno de los riesgos para la empresa “vendedora”.

Ahora, si miramos la cotización de las acciones … parece que algo estuvo pasando, verdad? Una caída de cerca del 20% en nov/11, recuperación en abr/12, un malpensado podría imaginar que algunos inversores estuvieron “jugando” con los precios, sobre todo teniendo en cuenta el proceso de reemplazo de la CEO. En fin, sigue siendo “the company for women“.

 

Te dejo links para seguirla, FortunaWeb del 9/abr/12, Avon Rejects Coty’s Unsolicited Indication of Interest.

 
 

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One Response to “Avon rechaza su venta a Coty”

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